Los ETFs

¿Qué son los ETFs?

Los Exchange Traded Fund o Fondos cotizados, conocidos por sus siglas en inglés ETFs, son fondos de inversión cuyas participaciones se negocian en mercados bursátiles electrónicos en tiempo real y con las mismas características que las acciones. Éstos combinan los beneficios de los fondos de inversión y las ventajas de las acciones.

Sus orígenes

Aparecieron en USA a principio de los años 90 y su aparición supuso el descubrimiento de un nuevo producto de inversión que permite capturar los movimientos de mercado con la diversificación del riesgo que caracteriza a los fondos de inversión.

Tras el éxito en el mercado americano, comienzan a comercializarse en Europa en el año 2000, en las bolsas de Alemania, Inglaterra y Suecia.

Sin embargo, en España, tuvimos que esperar hasta el año 2006 para que los primeros ETFs aparecieran referenciados al IBEX35.

¿Qué quiere decir que son Fondos de Inversión?

Se puede definir un Fondo de Inversión como un patrimonio común o cartera, perteneciente a una pluralidad de inversores denominados partícipes, gestionado y representado por una Sociedad Gestora y cuyos activos se encuentran custodiados por una Entidad Depositaria.

¿Qué ventajas tienen los ETFs?

Los ETFs tienen 4 principales ventajas, estas son las siguientes:

• Eficiencia: las comisiones son más reducidas por ser fondos de gestión pasiva. No soportan comisiones de suscripción y reembolso, aunque la compra y la venta llevan asociadas el coste de brokerage.
• Transparencia: la cotización bursátil permite disponer de toda la información relevante en cuanto a precios, volúmenes y diferencias de comportamiento respecto al índice subyacente. La Bolsa en que cotice deberá difundir adecuadamente la composición de la cesta de valores, así como el precio de cierre y el valor liquidativo oficial.
• Flexibilidad: los ETFs se pueden comprar y vender en cualquier momento de la sesión bursátil, a diferencia del resto.
• Diversificación: la diversificación es una defensa natural en la gestión de cualquier cartera de inversión. Su principio básico es tan sencillo que incluso un simple refrán lo define perfectamente cuando dice que “no conviene poner todos los huevos en la misma cesta”. Una herramienta muy eficiente para la diversificación son los Fondos Cotizados, ya que al replicar la evolución de un índice permiten tomar exposición a todo el conjunto del mercado y no sólo a uno o varios valores en concreto.

Características de los ETFs

La liquidez

En el caso de las acciones, el volumen de operaciones es un indicador de la facilidad para entrar  o salir de una posición.

Sin embargo, la liquidez de un ETF no depende de su volumen contratado, gracias a su estructura abierta, son tan líquidos como sus subyacentes. Podemos hablar de 2 fuentes de liquidez diferentes:

Liquidez tradicional medida por las operaciones bursátiles y donde tiene un papel fundamental el Market Maker.

El mecanismo de mercado primario que permite crear y colocar participaciones adicionales para atender la demanda de los inversores.

El reparto de los dividendos

Los dividendos se suelen distribuir una o dos veces al año. Mientras haya dividendos pendientes de repartir, se producirá una desviación entre el comportamiento del ETF y el comportamiento del índice.

¿Cómo configurar carteras con ETFs?

Los ETF ponen al alcance de los inversores todo tipo de activos de cualquier parte del mundo. Con ellos, las barreras a la inversión prácticamente han desaparecido y se puede diseñar una cartera a la medida exacta de cada persona.

Según el perfil de riesgo se selecciona el peso en renta fija y en renta variable más adecuada para después seguir filtrando dentro de estas dos categorías.

Aunque la liquidez de los ETFs es inmediata, es importante determinar el horizonte temporal e identificar la vocación de corto, medio o largo plazo previsto para la cartera.

En el apartado de renta fija, el universo de inversión es más estrecho que en renta variable y sobre todo es determinante el vencimiento y la calidad de los bonos. En cuanto a la renta variable, el abanico es tan amplio que permite tomar posiciones para aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado desde cualquier óptica: zona, país, región, sector…

Gestión con ETFs: Core - Satellite

El estilo de gestión Core - Satellite, consiste en invertir de forma activa el núcleo de la cartera o core, por ejemplo el 80% en una serie de índices (tanto de bonos como de acciones), en función de una distribución de activos o asset allocation que el gestor se marca en todo momento como la más idónea para aprovechar el momentum del mercado.

Por otra parte, con el satellite de la cartera, es decir, el porcentaje restante en nuestro caso el 20%, el gestor realiza pequeñas apuestas que tiene por objetivo obtener mayor rentabilidad con el riesgo muy controlado.